第九区

最近几天，随着5月20日的临近，不断有媒体在标题上宣称，乌克兰总统泽连斯基的任期不到十天了，只剩九天了，只剩七天了，最后三天了，等等。                   10月25日上午，茅台集团宣布由贵州省能源局局长陈华接任董事长一职，仅上任1年半的张德芹另作他任。

还有一些媒体说，5月20日之后，乌克兰总统泽连斯基的任期就结束了。                   行业下行期频繁换帅一点不稀奇，但茅台这次换帅还是很突然。                   目前市场上有几种声音：                    消极的是，贵州茅台唯一的不确定性就是行政干预经营；茅台的掌舵人重要的考核标准应该是经营能力，但这却可能恰恰是选帅时排在后面的选项。他就不再是乌克兰的合法总统了。

更有一些网友不嫌事大，说俄罗斯已经开始通缉泽连斯基，5月20日之后，他不是总统了，就可以抓他了。

B | 积极的是，茅台新董事长可能会带来新的变化；历次白酒周期中密集换帅没几年，白酒都重新走出低谷。                   其实，这背后涉及茅台的经营现状和困境、领导人的作用，以及这是否能带动茅台向好，亦隐含白酒业向好的预期。说得忽悠忽悠。

C |                    一一来探讨。

因此，在这里，我必须首先纠正一下这些作者的说法，即“乌克兰总统泽连斯基的任期只剩下几天了”，这个结论百分百是错误的。

2019年，泽连斯基在乌克兰第二轮选举中击败前总统波罗申科获胜，并于当年5月20日宣誓就职，任期5年。

D |

所谓泽连斯基的5年任期到今年5月20日结束，是按照原来和平时期的乌克兰法律规定的。                   经营困境导致换帅？                    经营困境是实打实存在的。白酒业整体向下，头部贵州茅台的压力也不会小。但是，众所周知，乌克兰在2022年2月之后遭遇了一场全面战争，而且战争至今尚未结束。                   这月底茅台会发布Q3业绩财报，但就目前券商的预测来看，今年三个季度，茅台营收和净利的增速呈下滑态势。Q1时茅台的营收和净利均是两位数增速，Q2营收和净利增速分别为7.26%、5.25%；而预计Q3两个的增速都会下降到低个位数，但仍可能是上市白酒中唯一保持正增长的企业。

E |

正常情况下，乌克兰应该在今年3月举行大选，但是因国家处于战争状态，总统选举无限期推迟。                   即便Q4白酒销售会逐渐进入旺季，可从3个细节可知仍有很大困难：                    量上，双节期间白酒动销整体下滑20%-30%，茅五汾表现相对较好；          价上，近期双十一大促多个电商平台53度飞天茅台补贴后价格已跌破1700元/瓶；          钱上，茅台松绑渠道结算，承兑汇票可用于除飞天外产品，说明经销商也出现了资金压力。

根据乌克兰最高拉达（议会）2023年11月通过的新法律——在战时暂停总统选举。                        所以，如果Q4茅台不再拿出有效政策，那么年初张德芹一届领导定下的9%增长目标难以实现。

F | 现任总统泽连斯基的总统任期，将根据乌克兰最高拉达确定的战争状态延长。

G |                    但如果只为短期业绩换人，市场上对此是有争议的。

请注意，确定乌克兰是不是处于战争状态、是不是应该进行总统选举的权力，不属于泽连斯基这个总统，而属于乌克兰最高拉达；而且，乌克兰的战争状态以每三个月为期。如果三个月到期后，乌克兰最高拉达（议会）认为战争已经结束或基本结束，就可以宣布结束战争状态。                   看好张德芹的人，更看重其白酒行业的背景和履历。根据乌克兰法律，一旦战争状态结束，就要确定时间开展新一届总统的选举。                   张德芹是“老茅台人”、负责习酒多年且取得成效；重回茅台后，第一项动作便是安抚经销商，解除前任偏重直销而引起经销商等相关利益群体不满的危机。

也就是说，现任总统泽连斯基的任期，将以每三个月为期进行延长。很快在2024年上半年，茅台批发代理渠道营收同比增长26.5%，时隔多年增速再次反超直销；到今年上半年茅台批发代理渠道收入493亿元，依然是收入的主力，高于直销的约400亿元。                   除此之外，张德芹的发展战略还包括践行从“卖酒”向“卖生活方式”转型，如与贵州多个景区联动，将酒、文创产品与旅游场景结合；将茅台从年轻化路线转向与传统文化连接，典型的是2024年10月推出“茅台玖章”，强调“顺天敬人，明理厚德”的核心价值观。到期前总统提出申请，最高拉达批准再延期，则总统任期再延长三个月。

不管泽连斯基的总统任期是延长三个月还是六个月，他都是乌克兰的合法总统。

最新的信息是，乌克兰最高拉达已经批准将目前的战争状态再延长三个月，即泽连斯基的总统任期将首次延长到今年8月20日。

所以，“乌克兰总统泽连斯基的任期只剩下几天了”，这是法盲的说法，与乌克兰法律规定不符。

H |                    所以，有人猜测张德芹突然被换下，“如果不是过去有违纪违法问题，那就是贯彻执行上级方针政策不够有力”。而且这一说法，经常见于俄罗斯官员或媒体，目的是诋毁、削弱乌克兰总统的合法性。                   新人新气象？                    接任茅台董事长的陈华之前是贵州省能源局局长，巧的是，张德芹的前任丁雄军，来茅台前就是贵州省能源局局长。再往前，高卫东来茅台前是贵州省交通运输厅厅长，离开后是贵州省煤田地质局局长。

至于有文章说，泽连斯基“将会一再延长战时状态来延续自己的政治生命，他担心战后会被清算”，纯属无稽之谈。

如果这样的说法靠谱的话，那么俄罗斯总统普京应该立即宣布从乌克兰撤军，立即结束乌克兰的战争状态，从而让泽连斯基的政治生命结束、让泽连斯基政权立即垮台。

现在，战争进行到第三年，乌克兰为抵抗俄罗斯的进攻已经付出了巨大的生命财产代价，丢失了东部地区四个州的大部分土地；开战之初的乌军精锐（20万正规军）已经损失殆尽；尤其是，5月10日开始，俄罗斯军队再次打响哈尔科夫之战，企图夺取这个位于乌克兰东北部的该国第二大城市。

I |

那么，乌克兰接下来的抗战还能否坚持，泽连斯基手上还有哪些牌，会不会把一手好牌打得稀烂？

泽连斯基手上还有哪些牌，我不知道。

J |                    这确实说明了，茅台董事长的角色定位首先是“守门人”和“执行者”，其次才是企业家。

K |                    妙投曾测算过，2024年茅台给贵州省创造的明面上收益超千亿。但是，他没有把一手好牌打得稀烂的可能性，他也没有把一手好牌打得稀烂的资格和能力。

L | 所以茅台是贵州省名副其实的“钱袋子”，因此，省政府必须派一个自己最信得过、级别足够高的人来掌管。

最重要的是，从2019年5月上任至今，泽连斯基的手里什么时候有过一手好牌？从来就没有过。他上任的时候，克里米亚半岛已经丢了5年，乌克兰政府军与俄罗斯支持的乌东割据反叛武装的冲突也已经持续了5年，他接手的是一个与俄罗斯正在发生冲突的国家，他接手是一个国内亲俄势力与本土腐败势力拉扯造成政治分裂的国家。                   像省能源局、交通厅这类关键部门的负责人，本身就是正厅级干部。

M |

正是由于乌克兰人民对当朝政治人物的集体失望，对国家发展方向遭遇东西撕扯的无力，他们才将选票投给了一位没有任何政治背景、没有任何从政经历、也没有执政班底的41岁年轻人泽连斯基。

在此之前，泽连斯基对国家和政治的所有了解，仅仅是因为他在一部热播的电视喜剧里饰演了一位受到欢迎的总统。

实际上，在泽连斯基上任的前三年，2019年5月至2022年2月，他的表现并不出色，国内、国际各种摆不平。但是，谁能想到，一块突如其来的战争，让他瞬间成为乌克兰这个国家不投降、不屈服、不逃跑，坚守在首都基辅的抗战英雄。

N | 且他们在管理大型项目、处理复杂政商关系、执行政府指令方面经受过长期考验。

o |

在乌克兰政坛上招摇了几十年、多次竞选总统的前美女总理季莫申科说，开战前，我经常骂泽连斯基，我对他各种不满，但是现在，我愿意为他工作，不会对他发出任何怨言。没有乌克兰，我什么也不是。加上从外部调任高官，可以有效避免内部势力盘根错节；看似能源和白酒风马牛不相及，但好歹背后有共通的管理逻辑。                   要注意的是，其实管理人背景没那么重要这事，目前对贵州茅台最为适用。

季莫申科现在乌克兰总统办公室担任副主任，身份就是个打杂的。

甚至在2019年的总统竞选中与泽连斯基竞争的前总统波罗申科，也放下任何政治算计，自觉加入乌克兰抗战的行列，拿出自家的钱财为乌克兰军队捐款捐物。因为茅台在国内有“傲视群雄”的高端品牌定位，在政务接待、高端宴请场合的用户心智牢固，基本盘较为稳固，只要产品品质不滑坡，经销渠道不崩溃，暂时还经得起折腾。

所以，泽连斯基手里有什么牌？对于泽连斯基来说，他的牌，他的底气，他的精神支持，就是他的人民、他的军队、他的执政团队、他的外国盟友、他的国际支持。

战争打到第三年，乌克兰的国家实力遭严重削弱，毕竟世界第二大军事强国对邻居小国的军事打击和摧毁，已经持续两年多，造成的伤害是非常严重的。但很多其他的白酒企业就没这份“幸运”。战前四千多万人口的国家，现在实际控制的人口不到三千万。但是，乌克兰作为一个国家的精气神还在，泽连斯基手里的底牌也都还在，没有任何变化。

当然，乌克兰当前的最大困难，是如何在战争条件下生存，如何在强大邻国的持续攻击下仍然站着不倒下，这包括：前线兵力不足、武器弹药不足，长年战争下乌军士气遭到削弱、后方保障能力下降；乌克兰全国的能源、铁路和军工等重要保障系统，持续遭到俄罗斯的袭击和轰炸，等等。                   说回茅台新董事长陈华，工科出身，是典型的“能源专家”，从贵州煤矿安全监察局到盘江煤电集团，再到贵州省能源局局长，其职业生涯始终围绕能源系统打转，擅长大型国企管理与改革。                   此次空降茅台，对他本身来说，好的是白酒业底部接手，短期做得不好可以说是历史遗留问题，也可以说是三期叠加的困难，后面说不定会得到超出预期的成效。

当下的乌克兰，尽管国内团结抗战、国外持续援助，但仍然面临战争之下的生存危机，但是乌克兰人必须抗战。没有抗战，就没有乌克兰；没有抗战，就没有乌克兰人民和国家的独立自主。                   坏的是，前任没能有效解决的两大矛盾仍然存在：茅台既要消化库存（过去认为白酒库存是财富的观点，在跌跌不休的酒价和卖不动的现状下彻底改变了，连茅台也会有库存压力），又要稳定茅台价格体系（需求萎缩情况下，量和价就是此消彼长的关系）；既要主动降速，减少对渠道压货，又要完成贵州有关方面对茅台业绩增速的考核。                   这些都是陈华要面临的棘手问题。

个人认为，只要乌克兰总统泽连斯基继续领导抗战，只要乌克兰人民和军队坚持抵抗、抗战到底，乌克兰就不会失败！

最后，通报一下，俄罗斯当局已经悄悄地撤销了对泽连斯基的所谓通缉令。谁也不知道为什么，就像当初谁也不知道俄罗斯为啥要通缉他一样。

延伸阅读：普京临走前突然公开：俄罗斯没计划占领乌克兰的哈尔科夫

延伸阅读：跟着环球胡总讨论：俄乌战争背景下，网友该如何对待俄罗斯？

延伸阅读：泽连斯基：俄罗斯军队已侵入乌克兰哈尔科夫地区10公里